首页 炒股知识正文

[明日股市预测]国有企业改革有望成为a股新引擎探索投资机会的五条主线

《关于深化国有企业改革的指导意见》(以下简称《指导意见》)近日发布,期待已久的资本市场国有企业改革总体规划正式生效。业内人士认为,随着总体规划的出台,国有企业改革的目标、步骤、方向和重点将会明确。国有企业从设计图纸到施工图纸的转变,将对稳定增长、转变方式和结构调整起到有力的推动作用。今后,国有企业的兼并重组将进入一个新的阶段。国有企业上市的总体动力预计将超出预期。预计“国企改革红利”将成为a股的长期动力源。

[明日股市预测]国有企业改革有望成为a股新引擎探索投资机会的五条主线

国有企业并购重组的预期动力

从《指导意见》看,推进国有企业重组整合已成为深化国有企业改革的重要途径之一。

《指导意见》提出要充分发挥国有资本投资运营公司的作用,清理退出一批国有企业,重组整合一批国有企业,创新发展一批国有企业。支持国有企业开展国际化经营,鼓励国有企业利用资本连接其他所有制企业,优势互补,加快培育一批世界级跨国公司。

《指导意见》还指出,在发展混合所有制经济的过程中,鼓励非国有资本投资者通过出资、收购股票、认购可转换债券和股票交易等多种方式参与国有企业的改制重组或国有控股上市公司的增资扩股和企业管理。鼓励国有企业通过投资、联合投资和重组,与非国有企业进行股权整合、战略合作和资源整合。

国务院国有资产监督管理委员会副主任、党委副书记张喜武14日在解释《指导意见》时强调,要对一批国有企业进行重组和整合。通过加强国有企业重组,国有资本应集中在关系国家安全的重点行业和重点领域、重点基础设施、国民经济和国计民生的命脉、前瞻性战略产业和具有核心竞争力的优势企业。我们应该清理和退出一些国有企业。要加大处置“僵尸”企业、长期亏损企业和低效低效资产的力度。依法通过证券交易、产权交易等资本市场,以公平的市场价格处置企业资产。我们要实现国有资本形式的转变,将已实现的国有资本用于更多需要的领域和行业。

近日,中国证监会、财政部、国资委、银监会联合发布《关于鼓励上市公司兼并重组、现金分红及回购股份的通知》,明确鼓励国有控股上市公司依托资本市场,加强资源整合,调整优化产业布局结构,提高发展质量和效益。有条件的国有股东及其控股上市公司应通过注资等方式提高可持续发展能力。支持合格的国有控股上市公司通过内部业务整合提升企业整体价值。

一位国有资产专家认为,投资管理公司属于机构改革。混合所有制属于机制改革,这将使国有企业更具活力。分类改革改变了国有企业、行业和企业内部链条的功能。公司治理将使企业更具活力。重组将是促销的重要手段

资本市场作为国有企业资本运营的重要平台,已经成为新时期支持国有企业改革的重要力量。

《指导意见》,提出推进国有商业企业改革。对于主营业务处于完全竞争行业和领域的国有商业企业,原则上应实行公司制股份制改革。积极引进其他国有资本或各种非国有资本,实现股权多元化。国有资本可以绝对控制、相对控制或共享,应努力推动整体上市。

在完善现代企业制度方面,《指导意见》提出要大力推进国有企业改制上市,为实现集团公司整体上市创造条件。根据不同企业的功能定位,逐步调整国有股权比例,形成多元化股权结构、股东行为规范、内部约束有效、运行高效灵活的运行机制。允许将部分国有资本转换为优先股,并在少数特定领域探索建立国家特殊管理股票制度。

中国企业改革与发展研究会副会长李进表示,大力推进国有企业整体上市,特别是集团资产上市,预示着国有资产重组将严重依赖资本市场。大量优势资产有望通过各种形式逐步注入上市公司,重塑上市公司价值的变革即将开始。可以预见,下半年的“国企改革红利”将是稳定增长的关键部署。随着相关配套措施的制定,国有企业改革将从设计图纸向施工图转变,改革方案将从纸面上落到实处,这将对促进企业稳步增长、转变模式、调整结构起到有力作用。

民生证券认为,本轮改革的主要优势之一是资本市场和金融工具比以往更加完善,这为推进国有资产证券化创造了条件。一方面,国有资产证券化可以解决谁购买国有资产、谁盘活国有资产的问题;另一方面,通过公开市场招标和监督,可以促进政企分开,从而有效避免国有资产流失。对于证券化程度不同的国有企业,可以采用整体上市、借壳上市和母公司反向收购等不同方式来提高证券化率。从电力企业的角度来看,目前国电、华电、华能、大唐、国电五大发电集团都已经上市,都有多个上市平台,业务有一定的重叠。预计上述五家发电集团将分批对百度证券交易所进行试点改革,提高资产证券化率,实现整体上市。从地方国有资产的角度来看,12个省市已经公布了国有资产证券化的量化目标,未来5年国有资产证券化的速度将大幅提高,为市场带来投资机会。

华泰证券指出,《指导意见》表示“创造条件”实现整体上市,未来国有企业整体上市的动力可能比预期更大。

此外,该文件允许部分国有资本转换为优先股的制度安排,有利于在推进股权结构调整和混合所有制改革的同时,维护国有资本的价值和增值。这也为国有资产的合理流动和优化配置提供了一条相对安全的新途径,既有“进有退”、“有所为有所不为”。对于将国有资本转换为优先股的上市公司来说,国有资本拥有表决权的比例下降意味着非国有资本拥有表决权的比例将相应增加,这可以改善股权结构,从而有助于形成多元化的股权结构,规范股权结构

民生证券认为,上半年市场大幅上涨时,国有企业改革主题上涨82.66%,涨幅大于沪深300指数50.98%的涨幅。这反映了投资者对国有企业改革预期的高度认同。市场认为,通过兼并重组,混合所有制改革有利于提高国有企业的经营效率,从而在经济低迷的过程中提供新的经济增长点。6月13日至8月26日市场大幅下跌期间,国有企业改革主题指数下跌18.61%,低于沪深300指数42.98%的跌幅。随着国有企业改革顶层设计的引入和相关配套文件的出台,未来国有企业改革主题仍有更多的投资机会。

建议投资者注意五条主要投资路线:一是国有企业改革的“一带一路”:加快集团层面的国有企业改革。希望通过关注本集团同行业竞争的下属企业,重点关注建筑、机械、船舶等行业高投资的国有企业,促进股权激励。二是国有企业改革“中国制造2025”:国有企业在传统产业中积极布局转型。第三是油气改革中的国有企业改革:企业分配灵活,致力于转型升级,重点与R&D企业强强联合。第四是国有企业改革和电力改革。已获得电力改造升级相关项目的企业进行分配,承诺注入集团资产且业绩良好的电力公司进行分配。第五,国有企业改革和金融改革:重点是改革和深化需求混杂、劳动力成本高但没有股权激励的国有企业。

南方财富网微信号:南方货币

版权声明

本文仅代表作者观点,不代表本站立场。
本文系作者授权发表,未经许可,不得转载。

评论