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[如何炒股指期货]毛利润利率:巴菲特寻求长期赢利的关键指标

毛利率:巴菲特寻找长期盈利能力的关键指标收入10,000

[如何炒股指期货]毛利润利率:巴菲特寻求长期赢利的关键指标

销售成本3,000

毛利7,000英镑

毛利7,000/收入10,000=毛利70%

现在,如果我们从公司的年度报告总收入中减去销售成本,我们将得到公司的报告毛利。例如,总收入1000万美元减去销售和生产成本700万美元,可获得300万美元的毛利。

毛利是总收入减去产品消耗的原材料成本和制造产品的人工成本。它不包括销售和管理成本、折旧成本和业务运营的利息成本。

就其本身而言,毛利率能给我们提供的信息很少,但我们可以通过这些数据计算出公司的毛利率,而毛利率能给我们提供很多关于公司经济运行的信息。

计算毛利率的公式为:

毛利/总收入=毛利润

巴菲特认为,只有具备一定持续竞争优势的公司才能在长期运营中保持盈利。他发现,与缺乏长期竞争力的公司相比,那些具有良好长期经济动机和竞争优势的公司通常拥有持续较高的毛利率。让我们看看以下数据:

巴菲特认为,拥有持续竞争优势并保持高毛利率的公司包括可口可乐、债券评级公司穆迪、伯灵顿北圣达菲和箭牌http://www.21539.com知识网络,分别为73%、61%和51%。

与我们熟悉的这些高质量的企业相比,那些在长期经济运行中表现不佳的公司的毛利率相形见绌。例如,濒临破产的美国航空公司的毛利率只有14%。挣扎中的汽车制造商通用汽车的毛利率只有21%。这家美国钢铁公司的毛利率为17%,该公司一度陷入困境,但现在已经扭亏为盈。全年经营的固特异轮胎公司,在经济不景气时,毛利率只有20%。

在技术领域,巴菲特没有提及,因为他不熟悉这个行业。微软一直保持着79%的高毛利率,而苹果的毛利率只有33%。两者的比较表明,销售操作系统和软件的微软比销售硬件和提供相关服务的苹果做得更好。

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公司的可持续竞争优势可以创造高毛利率,因为这种竞争优势可以让企业自由地为其产品或服务定价,并使销售价格远远高于产品成本。如果没有持续的竞争优势,公司只能通过降低产品和服务的价格来保持竞争力。因此,公司的毛利率和盈利能力将自然下降。

一般规则(当然有例外)毛利率达到或超过40%的:家公司通常拥有一些可持续的竞争优势。毛利率低于40%的公司通常处于竞争激烈的行业,因为竞争会削弱该行业的整体利润率。如果一个行业的毛利率低于20%(包括20%),这清楚地表明该行业存在过度竞争。在这种行业中,没有一家公司能在同业竞争中创造出可持续的竞争优势。由于缺乏一些特殊的竞争优势,处于过度竞争行业的公司无法给投资者带来财富。

毛利率指标测试并不是万无一失的,它只是一个早期的测试指标,一些陷入困境的公司也可能拥有持久的竞争优势。因此,巴菲特特别强调“可持续性”这个词。出于安全原因,我们应该查看公司过去10年的年毛利率,以确保其“可持续性”。巴菲特知道,在寻找具有稳定竞争优势的公司时,他必须注意可持续性的前提。

毛利率较高的公司也可能误入歧途,失去长期竞争优势。首先,他们的研究成本太高,其次,他们的销售和管理成本太高,第三,他们的债务利息支付太高。如果这三项费用中的任何一项过高,都可能削弱企业的长期经济动力。这些被称为运营费用,是所有公司的眼中钉。

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